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破規(guī)律，創(chuàng)奇跡——6月份AMI指數(shù)50.6% ，堅守景氣區(qū)間
導(dǎo)讀：中國農(nóng)業(yè)機械流通協(xié)會發(fā)布的2022年6月份中國農(nóng)機市場景氣指數(shù)（AMI）為50.6%，環(huán)比下降1.9個百分點，同比提升1.1個百分點。
【農(nóng)機網(wǎng) 市場行情】從環(huán)比看，6個一級指數(shù)除經(jīng)理人信心指數(shù)外全部呈現(xiàn)下降趨勢，其中庫存指數(shù)降幅最大，為4.1個百分點。從同比看，6個一級指數(shù)中除庫存指數(shù)和經(jīng)理人信心指數(shù)外全部呈現(xiàn)上升趨勢，其中效益指數(shù)增幅最大，為3.6個百分點。6月份，6個一級指數(shù)中除銷售能力指數(shù)和經(jīng)理人信心指數(shù)外全部位于不景氣區(qū)間。
特約分析師張華光認為：6月份，雖然國內(nèi)依然籠罩在多點散發(fā)的疫情烏云下，雖然因疫情導(dǎo)致的物流不暢依然拖累著農(nóng)機市場，雖然環(huán)比創(chuàng)下了自3月以來的“4連跌”，依然運行在下行通道中，但AMI也依然以強大的韌性艱難的固守著景氣度底線，并刷新了自AMI發(fā)布以來6月份景氣度歷史，第一次位于景氣區(qū)間，出乎業(yè)內(nèi)很多人的預(yù)料。
6月份AMI的基本特征
其一，破規(guī)則，創(chuàng)奇跡，堅守景氣區(qū)間。6月份，AMI仍以50.6%的微弱優(yōu)勢堅守在景氣區(qū)間，實現(xiàn)上半年景氣度的完美收官。并打破保持了8年的6月份位于不景氣區(qū)間之歷史，創(chuàng)下自AMI發(fā)布以來6月份景氣度奇跡。
其二，環(huán)比下降，走勢未變。盡管6月份AMI位于景氣區(qū)間，但并未改變運行方向。環(huán)比仍在下滑通道中，意味著AMI的走勢并未發(fā)生改變，改變的只是因下行壓力較小，景氣度仍停留在景氣區(qū)間邊緣，其走勢未發(fā)生本質(zhì)改變。這一判斷還可以從一級指數(shù)的環(huán)比變化得到詮釋，6個一級指數(shù)，除反映7月份的經(jīng)理人信心指數(shù)出現(xiàn)增長外，反映6月份景氣情況的其它5個一級指數(shù)全部下降，且效益、農(nóng)機補貼、庫存三大指數(shù)還擊破榮枯線，跌入不景氣區(qū)間。
其三，同比“4升2降”，今年市場好于去年同期。6個一級指數(shù)中4個同比上升，說明今年6月份的市場好于去年同期。從同比下降的兩個指數(shù)分析，庫存指數(shù)降幅僅0.6%，主要基于6月、7月均為淡季，加之前幾個月庫存高企，經(jīng)銷商去庫存所致。而經(jīng)理人信心指數(shù)同比下降，主要是由去年同期形成的景氣度“高地”造成的。
其四，二級指數(shù)景氣度變化“溫差”大，冰火同爐。從景氣度看，在所監(jiān)測的5個二級指數(shù)中，有4個停留于景氣區(qū)間，對6月份AMI形成較強支撐。從景氣度變化看，形成冰與火的較大“溫差”。一方面耕整地機械指數(shù)演繹增長好戲，同比、環(huán)比均出現(xiàn)不同程度的上揚，且晉級景氣區(qū)間；田間管理機械指數(shù)也出現(xiàn)大幅度增長，并創(chuàng)下了71.3%高景氣度。另一方面，種植機指數(shù)環(huán)比繼續(xù)下沉，且跌出景氣區(qū)間，主要緣于今年插秧機市場斷崖式下滑；收獲機械指數(shù)雖然仍停留在景氣區(qū)間，但環(huán)比、同比雙跌，其中環(huán)比跌幅演繹“高臺跳水”戲碼，主要是三大糧食作物收獲機景氣指數(shù)環(huán)比全線大幅度滑坡，市場失去支撐所致。
其五，市場迷霧疊嶂，經(jīng)理人信心跌宕起伏。庫存與經(jīng)理人信心指數(shù)的變化反映了今年農(nóng)機市場迷霧疊嶂。先看庫存指數(shù)的變化，經(jīng)銷商自3月開始的去庫存一直延續(xù)至6月份，創(chuàng)下歷史上少有的“四連跌”，意味著經(jīng)銷商看空市場。再看經(jīng)理人信心指數(shù)在經(jīng)歷了自3月至5月“三連跌”后，本月環(huán)比又出現(xiàn)較大幅度增長，且再度回到景氣區(qū)間，又折射出經(jīng)銷商信心回暖。經(jīng)銷商信心指數(shù)的起落不定，反映出今年市場的不確定性和難以掌控性。
三級指數(shù)和主要細分市場6月份及上半年解析
從所監(jiān)測的6個三級指數(shù)看，各個細分市場冷熱不均。大型拖拉機指數(shù)景氣度堅挺，中型拖拉機指數(shù)復(fù)蘇跡象明顯，遙控飛行噴霧機指數(shù)進入“高光”時刻，收獲機市場指數(shù)遭遇滑鐵盧。
一看大中型拖拉機市場。6月份拖拉機指數(shù)依然堅守在景氣區(qū)間，反映了上半年大中拖市場穩(wěn)健運行的特點。市場調(diào)查也反映了此特點，上半年大中拖市場小幅增長，累計銷售21.49萬臺，同比增長5.6%。增長原因主要有以下三點：第一，4月、5月份位于拖拉機市場的傳統(tǒng)旺季，對市場具有較強的支撐作用；第二，去年同期大幅度下滑，形成市場“洼地”，客觀上設(shè)置了較低的市場門檻；第三，國三升國四，不僅對二季度乃至全年都將產(chǎn)生較大影響。一些用戶不愿為今年年底因排放標準升級而被推高的農(nóng)機價格買單，潛在用戶提前消費、老用戶更新周期縮短形成拉動上半年市場增長的雙動力，對市場有較大的加持作用。
從大中拖市場需求結(jié)構(gòu)分析，大拖指數(shù)在經(jīng)歷了4月份短暫停留后，其它5個月均位于景氣區(qū)間。中拖指數(shù)表現(xiàn)略差，2月、3月位于景氣區(qū)間外，其它月份均位于不景氣區(qū)間，意味著大中拖市場內(nèi)部需求結(jié)構(gòu)變化較大，大型化趨勢強烈。市場調(diào)查結(jié)論與之高度吻合，25-100馬力中拖小幅下滑，馬力段上延趨勢強烈。市場監(jiān)控顯示，上半年，累計銷售各種型號的中拖14.17萬臺，同比小幅下滑0.77%；在大中拖中占比66.94%，較之去年同期下挫4.23個百分點。與之相反，100馬力以上大拖大幅度增長，累計銷售7.32萬臺，同比大幅度增長20.59%；占比34.06%，較之去年同期上揚4.23個百分點。
從市場競爭態(tài)勢分析，集中度大幅度提高。上半年，延續(xù)了去年市場的競爭的特點，主流品牌持續(xù)發(fā)力，集中度出現(xiàn)較大幅度攀升。市場調(diào)查顯示，銷量前6的品牌累計銷售各種型號的大中拖16.05萬臺，同比大幅度增長18.3%，高出平均增幅12.7個百分點；占比74.92%，同比小幅上揚8.04%。
二看收獲機市場。6月份，收獲機械指數(shù)環(huán)比雖然演繹“高臺跳水”，但依然停留在景氣區(qū)間凸顯市場走勢穩(wěn)健特點。上半年自2月份挺進景氣區(qū)間，一直保持到6月，穩(wěn)健運行的特點較為突出。從市場監(jiān)測數(shù)據(jù)看，今年上半年，累計銷售各種聯(lián)合收獲機10.71萬臺，同比增長13.45%，也呼應(yīng)了上半年收獲機景氣指數(shù)穩(wěn)健增長的特點。
穩(wěn)定增長成為三大糧食作物收獲機市場突出特征。
——自走輪式谷物聯(lián)合收割機市場。6月份，指數(shù)環(huán)比下降35.2個百分點、同比下降15.1個百分點，且只有30.3%的景氣度，輪式谷物聯(lián)合收獲機的這種表現(xiàn)并不意外。因為6月是其收官月份，麥收的開始意味著市場銷售進入“休眠”狀態(tài)，也意味著今年市場銷售已經(jīng)進入垃圾時間。下半年的零星銷售，對全年市場影響有限，今年輪式谷物聯(lián)合收獲機市場穩(wěn)健增長已成定局。市場監(jiān)測顯示，半年累計銷售各種型號的輪式谷物聯(lián)合收獲機3萬臺，同比大幅攀升26.05%。
輪式谷物聯(lián)合收獲機市場集中度巨高，銷量前5的品牌，上半年累計銷售2.67萬臺，同比大幅度增長34.01%；占比88.89%，較之去年同期上揚5.28個百分點。
——自走履帶式谷物聯(lián)合收割機(全喂入)市場。6月份，自走履帶式谷物聯(lián)合收獲機指數(shù)環(huán)比下降18.1%、同比下降4.6%，形成45.4%的較低景氣度，結(jié)束了2-5月份保持了4個月的景氣區(qū)間走勢特征。但上半年市場走勢較為穩(wěn)定，市場監(jiān)測顯示，1-6月份，累計銷售各種全喂入收獲機3.32萬臺，同比增長13.75%，穩(wěn)健增長的特點較為突出。
全喂入履帶式谷物聯(lián)合收獲機市場大型化趨勢十分強烈，市場聚焦喂入量6kg/s及以上機型，累計銷售2.52萬臺，同比飆升30.93%；占比75.3%，較之去年同期大幅度攀升10.18個百分點。與之相反，喂入量<5kg/s現(xiàn)大幅度下滑，下滑幅度高達64.06%；占比3.35%，同比下挫7.21個百分點。5kg/s≤喂入量<6kg/s機型波瀾不驚，同比小幅增長1.02%；占比20.81%，較之去年同期下挫2.51個百分點。
從所監(jiān)測的6大主流品牌看，呈現(xiàn)出現(xiàn)以下特點。第一，集中度大幅度提升。上半年6大品牌累計銷售2.65萬臺，同比大幅度增長23.83%；占比89.83%，較之去年同期上揚8.77個百分點；第二，主流品牌“四增二降”，中聯(lián)同比大幅度下降60%、久保田小幅下滑2.44%。其它4大品牌呈現(xiàn)不同程度的增長，其中星光飆升125%，雷沃、洋馬、沃得大幅度增長48.72%、62.5%和18.58%。第三，其它品牌大幅度下降40%，原因與之前的收獲機市場一樣，鋼材等原材料漲價推高市場集中度。
——自走式玉米收獲機市場市場。6月份，自走式玉米收獲機指數(shù)雖然環(huán)比、同比分別下降14%和5.6%，但依然以67.3%的較高景氣度屹立于景氣區(qū)間，且保持連續(xù)6個月位于景氣區(qū)間的歷史最高紀錄。從市場監(jiān)測看，上半年，雖然不是玉米收獲機市場的主銷季節(jié)，但其增長勢頭亮眼。累計銷售1.25萬臺，同比增長12.41%。玉米收獲機市場大幅度增長源自多重利好因素，除國三升國四的普遍利好外，以下幾個因素值得關(guān)注。第一，市場剛性需求較強，在三大糧食作物中，玉米機收率最低；第二，玉米價格居高不下，加之產(chǎn)量高，從經(jīng)濟效益考慮，東北不少區(qū)域出現(xiàn)“水改旱”現(xiàn)象，玉米種植面積進一步擴容；第三，莖穗兼收玉米收獲機市場受畜牧業(yè)的拉動，增勢強勁；第四，市場信心爆棚，許多經(jīng)銷商提前備貨，大量產(chǎn)品滯壓于渠道；第五，近年，在國家政策扶持下，丘陵山區(qū)小型玉米機市場被激活，市場貢獻率逐年走高；第六，玉米收獲機投資者去年收益良好，刺激潛在用戶購買；第七，市場進入更新高峰期，成為拉動市場的又一引擎；第八，糧價上漲，用戶收益提高，購買能力增強。
我們必須冷靜的看待上半年玉米收獲機市場的走勢特征，全年市場主要看下半年。第一，玉米收獲機銷量的80%以上集中在下半年，上半年市場表現(xiàn)屬于非典型狀態(tài)；第二，上半年很多增長源自制造商與經(jīng)銷商之間的交易，大量產(chǎn)品以庫存形式滯留在渠道上，終端市場尚未真正啟動；第三，去年市場大幅度增長，形成市場“高地”，對今年市場同比變化會產(chǎn)生較大影響；第四，今年鋼材漲價，成本上升，導(dǎo)致產(chǎn)品價格水漲船高，也將壓制今年的市場需求?；谝陨戏治?，我們判斷今年的玉米收獲機市場或?qū)⒊尸F(xiàn)兩個突出特征。
三看遙控飛行噴霧機指數(shù)。6月，田間管理機械指數(shù)景氣度高達71.3%，環(huán)比提升15.2個百分點。主要得益于遙控飛行噴霧機市場的強大支撐，6月，遙控飛行噴霧機指數(shù)高達70.1%，環(huán)比增長19.0%。這個如日中天的新興植保機市場，在經(jīng)歷了去年較大幅度滑坡后，今年有望走出低谷。
7月份AMI走勢判斷
預(yù)計7月份環(huán)比或小幅增長，仍停留于景氣區(qū)間。一、二、三級指數(shù)中多數(shù)指數(shù)的景氣度或進入復(fù)蘇期，環(huán)比和同比增長的概率較大。
今年農(nóng)機市場表現(xiàn)較為特殊，打破常規(guī)的事時有發(fā)生。上述判斷主要基于農(nóng)機市場和AMI多年運行規(guī)律的一般性預(yù)測，不排除因黑天鵝和灰犀牛事件引發(fā)的市場走勢規(guī)律變異的情況出現(xiàn)。
首先，從宏觀因素看，利好利空因素交織。一是疫情影響。6月末，我國疫情雖仍有零星散發(fā)，但總體上得到有效控制。隨之社會管控有所緩解。物流、人流等趨于活躍，對市場影響力削弱跡象明顯；二是從消費端來看，減免購置稅政策從6月1日開始實施，同時疊加國家和各地促消費政策集中在7月開始發(fā)力，促消費政策啟動期的效果較強，預(yù)計延遲消費需求應(yīng)該有一定的釋放，有利于7月銷售增量；三是世界經(jīng)濟金融巨大的動蕩和不確定性，正在走向滯脹。今年市場面臨著多重利空因素疊加的沖擊。通貨膨脹在強勁高位，經(jīng)濟增長開始降速，烏克蘭危機進一步推動能源危機和大宗商品的波動，多重因素疊加繃緊經(jīng)濟緊張度；四是不確定因素的影響。7月份，農(nóng)機市場面臨著較多的不確定因素。每年的夏天，都是自然災(zāi)害多發(fā)期。譬如南方一些區(qū)域正發(fā)生的較為嚴重的水患；疫情雖緩解，但依然不可控；部分區(qū)域限電等，都可能對7月份的農(nóng)機市場走勢產(chǎn)生不可預(yù)測的重大影響。
其次，內(nèi)生動力正反因素疊加，關(guān)鍵驅(qū)動力偏弱。一看需求端，從季節(jié)因素看，市場驅(qū)動力偏弱。7月份正值農(nóng)機市場淡季，農(nóng)戶忙于“三夏”，購機意愿不強烈。但以下三大因素會對市場形成一定支撐，確保市場小幅增長：其一，疫情因素，隨著疫情管控趨緩，被壓抑的市場需求或有所釋放；其二，農(nóng)機更新周期縮短，提升市場增量。其三，國三升國四。很多用戶擔心來年價格提升，提前消費意愿強烈，對市場需求拉升作用不容低估。盡管造成市場的嚴重“透支”，而影響明年的市場；二看供應(yīng)端。7月底，農(nóng)機市場將陸續(xù)進入下半年的旺季，制造企業(yè)將加大生產(chǎn)投入，提高產(chǎn)量，市場供應(yīng)量充足，廠家促銷對市場上行將產(chǎn)生一定利好。三看渠道端。隨著旺季的臨近，經(jīng)銷商提升庫存儲備的意愿較為強烈，生產(chǎn)企業(yè)與經(jīng)銷商之間的交易趨于活躍，同時推高庫存指數(shù)。
最后，AMI多年形成的發(fā)展規(guī)律也支持景氣度環(huán)比上行。一是上月經(jīng)理人信心指數(shù)環(huán)比大幅度增長，折射出經(jīng)銷商市場信心回暖，同時也預(yù)示市場環(huán)比或出現(xiàn)小幅增長。二是從近年農(nóng)機市場景氣指數(shù)的月度變化規(guī)律分析，自2013年至2021年9年間，7月份景氣度環(huán)比均高于6月份，尤其是最近的2020年、2021年，連續(xù)兩年走進景氣區(qū)間。綜合今年上半年較好的市場走勢，如果沒有黑天鵝事件發(fā)生，沿襲此規(guī)律的概率仍然較大。
點擊附件，可查看或下載2022年6月AMI報告全文，包含全部一級、二級、三級指數(shù)和分析。
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